PayPal入场加密货币真的如你所想的那样吗?

你的规模越大,一举一动引发的关注就越大。而说到主流支付公司,很少有比PayPal更大的。

PayPal本周确认了其进入加密货币资产行业,宣布在其平台上实现加密货币的买卖和持有。在未来几周内,美国的用户将可以使用他们的PayPal账户交易比特币(BTC)、以太币(ETH)、莱特币(LTC)和比特币现金(BCH)。该服务将在明年上半年推广到PayPal旗下的Venmo以及其他地域。用户还可以使用这些加密货币在PayPal网络内的2600万家商户购买商品。

市场将其视为利好消息,这从BTC价格自宣布以来上涨近15%(2020.10.25)可见一斑。PayPal支持的其他加密货币也出现了10-15%的周收益。

这次的反弹似乎给一直陷入情绪低迷的市场注入了活力。的确,PayPal的消息对整个行业来说是利好。但这一消息并不像许多市场观察家似乎认为的那样会对比特币和另外几个币种的基本面前景有推动作用。

数字又能说明什么

首先,这个消息并不意外。几个月前就报道过这一消息,后来还补充说明,实际的加密货币交易会由Paxos处理。

PayPal确实会给加密货币带来超过3.4亿用户。作为背景来了解一下,根据数据公司Glassnode的数据,目前有3200万个地址中持有比特币(其中只有500万个是活跃的)。但PayPal的加密货币用户不一定会增加这一地址数,因为他们将无法获得自己的私钥。更重要的是,用户将无法将自己持有的加密货币从PayPal账户中转移出去,也无法向其他PayPal用户发送加密货币。换句话说,PayPal或多或少地决定了用户可以用他们的加密货币做什么,如果他们认为合适的话,大概可以冻结账户,至少现在是这样,而这并不完全符合加密货币所推崇的精神。

另一个让许多人兴奋的是2600万个商户的网络,用户将可以在这个网络上消费他们的加密货币,PayPal将处理法币与加密货币的兑换。然而,多年来,随着投资用途占据主要地位,"用加密货币买东西"的用例引起的关注相对较少。人们为什么要花费一笔投资资产,放弃任何潜在的收益?诚然,在一些国家,例如使用比特币通过PayPal支付可能比美元更容易。但仅仅因为该服务现在可用,并不意味着人们会大量使用它。

表现不好的指标

在补充说明中最重要的是,反弹在相对看空的情绪中爆发。作为背景了解一下,将本周的反弹与今年7月底的价格急剧飙升进行比较是有帮助的,当时BTC在10天内上涨了近30%。

在7月反弹之前的几周,比特币网络上的交易数量一直在上升,表明活动日益活跃。在这次反弹之前的几周,交易数量在下滑。

同样,比特币网络上的活跃地址数在进入7月反弹时也在增加,但在本周上涨时却在减少。

这两个指标都暗示了网络活跃度的下降,或许是考虑到价格一直在相对狭窄的区间内徘徊,交易员和投资者兴趣下降的结果。

衍生品市场也显现出一些看空情绪,9月初,比特币永续期货的资金利率转为负值。资金利率为负意味着空头多于多头。相比之下,自7月反弹开始的初夏以来,资金利率大多为正,这表明交易商和投资者对市场前景更为积极。

而比特币期权未平仓利息的认沽/认购比率在7月时约为0.5(意味着认购多于认沽,或者说看涨仓位多于看跌仓位),到10月初已经上升至0.7(表明该比率更倾向于看跌情绪)。

蓄势

然而,加密货币市场的变化很快,上面这些指标正在调整。正如我们所看到的那样,情绪可以在一瞬间转变,这会完全改变在FOMO激发下的市场指标。进入本轮反弹的不同的"情绪"可以部分解释资产价格的快速上涨,因为措手不及的交易员争相调整仓位。这也可能意味着,随着PayPal的新鲜感消失,看跌情绪的回归,这波反弹可能是短暂的。

不过,看空情绪的本质以及PayPal公告的影响,都表明情况并非如此。

过去几周兴趣的减弱似乎更多的是价格如温吞水一般,而不是消极的基本面因素。事实上,投资比特币的理由一直在增加,通胀的担忧不仅鼓励传统的基金经理,而且鼓励企业财务人员对冲货币贬值。

在衍生品市场,机构活动一直在稳步增长。芝加哥商业交易所(CME)是美国最大的受监管的加密货币衍生品场所,经常被当作机构参与的代表,现在拥有市场上第二高的BTC期货未平仓合约量,而就在三个月前它还排名第四。

而作为采用率的指标,比特币网络上的非零地址数量也在继续达到历史最高水平。

不可避免的趋势

也许比这些和其他市场指标(对加密货币的兴趣在慢慢增加)更重要的是PayPal公告所传递的信息。

这并不是说,一家几年前还冻结了交易加密货币的账户的公司,现在却全心全意地接受了这个概念。更重要的是,财富500强中的一个成员公开认可加密货币的概念。还有就是,此举让比特币登上了主流头条,没有"黑客"、"勒索软件"或"洗钱"等字眼。这是一个让比特币被公众接受的大好时机。

然而潜在的信息更重要,就是PayPal在向人们表明数字货币的世界是不可避免的。

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