YFI 创始人解读 DeFi 领域合并、收购、结盟与合作

在去中心化金融并非由公司架构组成的世界中,并购、结盟与合作等这些术语意味着什么,我们能从截至目前的互动中能学到什么?

先从术语定义开始:

合并:两个实体合二为一,尤其是指公司。

收购:一项资产或标的被购买或获得。

结盟:两家或两家以上的实体组成结盟伙伴关系。

合作:联手打造某一事物的行动。

上述有趣的定义描述中,都以某种方式指向所有权。在去中心化生态系统中,所有权意味着什么?

拿以太坊举例,谁拥有以太坊?先看看其中的参与者:

矿工(他们决定软件是否升级)

开发者(他们构建软件供矿工使用)

ETH持币者(他们是系统的用户,但不驱动选择)

创始人Vitalik(绝对的思想领袖)

以太坊基金会(他们帮助资助这一生态系统,但他们有多少话语权?)

很难确定谁拥有以太坊,不是吗?但是我个人倾向于说开发者和矿工的组合是真正的主人。现在让我们看一下Yearn与以太坊的互动。

Yearn是在以太坊之上构建,因此这意味着要结合两件事。Yearn与以太坊有联系,yearn和以太坊联手工作以生产某种东西。Yearn和以太坊可以是合作、结盟关系,也可以说是一种程度较低的合并。为什么算是一种合并关系呢?仅仅因为以太坊开发者的建设并不是推动yearn的发展,而yearn的构建者对矿工没有影响。

现在让我们看一下治理协议。治理可以看作是矿工,他们决定协议是否升级。但是如果该协议没有任何根本的变化,该怎么办?

我们看一下近期的合并作为案例研究。

Pickle

Pickle和Yearn之间存在开发者高度一致。两个团队都在研究耕种收益策略。通常会采用相同的策略,这样开发就形成了重复劳动。从开发团队整合角度来看,两个协议的合并是合乎逻辑的。Pickle核心开发者可以专注于策略,Yearn可以提供额外的安全性、同行评审、审计和讨论。两家开发团队合并了。现在我们共享相同的小组,整合相同的讨论,专注于将生态系统结合起来变得更强大。Pickle和Yearn仍然是独立的品牌,但开发资源得到了整合。

人才实现了合并。

Cream

与Yearn有强大的协同一致性。收益耕种和货币市场Money Markets可以很好地合作。可以利用货币杠杆来增加收益耕种。货币市场天生就具有杠杆作用。但是这两个实体之间通常在愿景上存在差异。我们已经看到,货币市场往往具有完全不同的目标客户群。诸如Aave和Compound等协议可以被称为借贷市场,其重点是为终端用户提供借贷产品。而DyDx协议也提供贷款,但是出于杠杆交易的目的,因此,尽管它们是货币市场,但核心兴趣在于让用户使用该市场进行交易。Synthetix也可以被看作是贷款市场,但具有合成资产的核心驱动力。Alpha Homora是一个贷款市场,但专注于杠杆收益。而所有这些都是贷款市场。

尽管开发团队确实合并并相互利用,但这种类型最好将其归类为联手合作的两个团队,期待实现一个共同的目标,即协议预留,协议与协议间的预留服务,降低其贷款提供者的角色比重。这种设计有助于其他协议(例如Aave,Compound,DyDx,Synthetix和Alpha Homora)获得更多资金,同时又不限制其资源。重点是提高资本效率,而不是瞄准传统的贷款市场。

因此让我们将与Cream的整合归类于合作与结盟。即使开发团队真的合并的情况下也是如此。

Cover

对保险协议Cover,我愿归结有四个专注领域;

核心保险产品,以稳定币计价的固定期限产品,与一系列协议(具体可变)挂钩。

协议预测市场,预测协议可能被剥削的感知风险。

永续合约(或者按我个人的叫法:懒人合约)保险,服务于单纯想拨备部分储备金对冲风险的用户和协议。

保险即服务,提供任何代币以成为其自身生态系统的支撑,允许代币模仿1和3中的产品,以其自己的代币为催化剂。

虽然Yearn为上述所有4个项目提供安全性、审查和审计渠道,但特别专注于3和4的合作,因为4使YFI成为自己的保险生态系统,而3使得机枪池获得从收益中支取费用的保险,无需提前占用用户的费用。收益有所降低,但风险得到对冲。

与Cream的联手亦是如此,这一合作更接近于目标和成果的一致性,共享开发资源。

结论

在很幸运地参与了相关谈判之后,我不得不说,对于这些动作具体是合并、收购、结盟还是合作,我和大家一样也得不出准确的答案,简单的回答是:每个联手都类似于团队合并、协议相互利用、所有团队成员协调一致并共享愿景,这是我认为与以前的做法有所不同的内容。去中心化金融使我们既可以合作,又可以共生,同时仍然保持独立个体。

我也不知道该如何称呼这些联手行动,但是我对此绝对感到非常振奋。

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