以太坊:收益率的最后堡垒

2021年,以太坊的定位是成为收益率的高点。

在传统金融界,收益率已经枯竭。此前美国国债的收益率从未降低过。现在10年期国债的收益率不到0.9%。在2.1%-2.3%左右,AAA企业债券也没有好到哪里去。

知道了这一点,同时也听到了美联储要让通胀率超过2%的强烈意图,难怪投资者要抛弃低收益资产,投入更多的投机性投资。人们正在以越来越扭曲的方式配置资本。否则,他们如何获得回报?

在以太坊上,离不开收益激励。收益激励是去中心化金融(DeFi)吸引资本的默认方式。

拿最简单的来讲,像Compound和Aave这样的借贷应用对存入的USDC分别提供4.6%和6.2%的利息。更复杂的收益率聚合器,如Yearn,在其基本收益率策略中产生7.8%的收益,而在更激进的策略中,收益率高达16%。

每周平均交易量超过10亿美元的Uniswap,正将其0.3%的交易费奖励给LP。那些向Uniswap提供ETH~USDC交易对流动性的LP,在过去30天里,在50-50比例的ETH~USD的混合仓位上获得了年化35%的惊人收益。

无负利率

DeFi经济的结构与其传统经济的结构根本不同。DeFi需要超额抵押。任何人借的钱都不能超过他们的存款,迄今为止,这个简单的安全网是DeFi得以存在的基础。

这也是为什么以太坊和DeFi会在2021年成为“收益率”的代名词的原因。在DeFi中,利率不能为负。在DeFi中,不存在部分准备金借贷,因为它会打破使这些应用发挥作用的信任模型。为了消除信任以及中心化,你必须超额抵押。

DeFi经济体系中取消了部分准备金贷款,这就是为什么在DeFi中总是能够找到收益率的原因。负收益率在Compound或Aave中是不可能的,数学上不允许。因为这些协议设计的前提是必须保证100%的有偿还能力,所以在借款需求为零的情况下,那么收益率也是零,但不是负数。

ETH:互联网债券

以太坊2.0信标链的启动开启了期盼已久的功能:质押ETH并获取ETH币本位回报。

除了价值存储的属性外,ETH质押的推出将ETH变成一种可生产性资产。其他协议也同样有类似的质押收益,但ETH的质押收益的独特魅力在于有其底层经济模型的支撑。

当以太坊经济规模增大时,质押收益自然会反应其增长。对于传统的债券投资者来说,以太坊经济和ETH之间的关系应该很熟悉。健康的经济生态具备高度价值,其原生债券自然也会有一定的溢价。

以太坊不会拖欠ETH债券持有人的收益款项。新发行给ETH债券持有人的ETH作为他们保障网络安全的补偿。以太坊不需要征税或者产生收入来补偿那些以ETH计价收益率的人。取消这一要求对ETH债券的估值是一个利好,因为不存在违约风险。以太坊没有债务需要支付,它的设计是有偿付能力的。

比特币最近深入传统投资者阶层的思想,表明人们对一种受协议限制的货币资产感兴趣。此外,DeFi在金融界其他任何地方都找不到的极高收益率的支撑下爆发,表明投资者对可靠收益率的渴求。

ETH对债券持有人的分红与受限的最大发行量相结合,造就了ETH在2021年及以后作为宏观资产的独特引人注目的地位。

收益率的最后堡垒

2021年,以太坊的定位是成为收益率的高点。在比特币轰开数字资产可投资性大门的同时,也暴露了以太坊背后一个收益率可人的世界。

资产类型的多样性和不同的收益率生成策略,很可能吸引各类收益率追求者的关注。无论投资者是寻求稳定、低风险的美元计价收益,还是积极的高收益投机工具,以太坊都为投资者提供了一系列金融产品供其选择。

除了以美元计价的回报之外,ETH作为互联网债券的定位是为以太坊经济的增长提供上行风险的工具,同时为那些准备接受其波动性的人产生以ETH计价的收益率。

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