2018年数字经济重大事件:美国政府和主流市场接受数字代币

2018年,在数字经济领域发生了许多事件,其中两件我们认为属于重大事件。一件是7月18日,IBM决定发行一种由美国政府支持的稳定币,就是数字美元,这在以前的文章中已经讨论过,这里不再赘述。另外一件就是Bakkt公司的出现,这震动了金融界,包括传统金融市场。

一、Bakkt公司

首先让我们来看一看Bakkt的老板是谁。Bakkt公司最大的股东就是纽约股票交易所的老板杰夫·施皮彻,洲际交易所(ICE,Intercontinental Exchange)主席,该公司还拥有其他国际交易所。此人有着非常辉煌的历史,曾经两次改变华尔街,震动金融界。所以大家一看到此人出马,就知道这次非常有可能会再次震动华尔街。此外,该公司还有两个重要股东,一个是人们熟悉的著名咖啡零售公司星巴克(StarBuck),另一个是IT界大咖——微软(Microsoft)。3个不同行业巨头一起推一个新公司Bakkt,所以当Bakkt被SEC批准时,华尔街立刻就震动了。

Bakkt消息出来后,许多机构就认为这是2018年数字代币最重要的新闻,这包括美国著名金融媒体CNBC和分析公司Ironweed Research Group。最近,Bakkt又发布消息表示公司产品即将上线,许多人都在关注。

那Bakkt做什么生意呢?它要建立一个受美国政府监管的加密生态系统,使数字代币如比特币成为一种值得信赖的全球商品(备注:美国政府把比特币划分为商品,不属于货币)。这包括基于数字代币的共同基金(Mutual Funds)、养老基金以及交易型开放式指数基金(ETF)。这原本都属于传统金融产品,但是Bakkt开始发行数字代币版的金融产品。Bakkt公司还宣布他的目标客户群是全球最大的金融公司(“Targeting the largest financial institutions in the world”)。这代表这些大公司、基金都能使用管理、购买或是销售这些基于数字代币的金融产品。Bakkt将会成为一家集交易、托管和支付三个功能为一体的比特币交易所(Bitcoin exchange)。

交易:这个交易所将利用ICE现有的交易基础设施来完成。以前SEC不同意公司发数字代币和运营交易所,2018年初SEC还认为许多交易所都是不合法的,为什么现在却同意Bakkt公司开交易所呢?还许可Bakkt将大部分金融产品数字化?原因很简单,因为Bakkt的交易所是受政府监管的。

托管:现在数字代币大多是客户自己管理钱包,也有些放在交易所,但Bakkt要成立一个像传统的托管中心,“保护”投资人。

支付:SEC允许Bakkt公司接受和使用比特币,这说明什么?这会对美国和世界金融产生怎样的意义?

二、新公司组合适应新金融环境

星巴克的介入是很重要的,可以利用其移动支付技术帮助美国社会接受比特币——因为星巴克移动支付用户数已经超过了谷歌支付和苹果支付。微软的进入代表美国科技公司介入。微软事实上是区块链最积极的推动者之一,BaaS的提出和领头者就是微软的Azure和IBM的Bluemix,微软也是R3的发起人。我们可以看到,Bakkt公司的组合是:

股票交易所(ICE)+期货交易所(ICE)+零售(星巴克)+科技(微软,星巴克)+金融产品和服务(托管,基金,共同基金,ETF)

通过这一组合,微软推进企业和商业支付的数字化,星巴克推进个人支付的数字化,Bakkt推进金融业务的数字化,为未来数字化社会的实现构建了一个实现路径和基础平台。

这次Bakkt没有找金融公司例如证券公司或是银行合作,反而找零售和科技公司合作,代表一个新世纪的来临。这就是我们在区块链中国梦系列文章里一直提的思想:科技会带来巨大改变。几百年来没有被刀枪攻破的厚厚的银行保护墙,2015年却被科技攻破。在这样的时代,科技公司会是一个好的合作伙伴。

三、黑暗的华尔街或是野蛮市场

这事出来后,国外许多人发文讨论其可能带来的影响。华尔街老手撰文认为这会让华尔街的黑暗面延伸到数字代币上,例如以前Overstock遇到的“裸”卖空(naked shorts)的情形又会出现,华尔街可以轻易制造假的数字代币(这些是无中生有),然后“裸”卖空(卖那些制造出来的假代币),这是华尔街常做的肮脏勾当。这些老手也许没有想到现在数字代币市场还是一个野蛮生长的状态,少有监管,只有适者生存。所以我们是要黑暗的华尔街,还是要野蛮的数字代币市场?这两个可能都不是好的选项。

“传统”数字代币的公司也对此表示反对,特别是反对中心化托管。现在数字代币交易所已经是中心化,如果托管也中心化,这样数字代币几乎没有“分布式”的概念,不用再提“去中心化”了!而且一些数字代币原来的设计就是要躲避监管,Bakkt却是带来监管。

虽然这两种方法都有问题,但慢慢都可以得到解决。以前Overstock已经提出了一个针对华尔街黑暗面的解决方案,Overstock的子公司tZero号称是第一个STO的数字货币交易所。只是他们用的技术不行,而且没有和其他华尔街公司合作,难以成事。但是Bakkt的出现,可能正好可以解决这一问题。就是用区块链来追踪股票买卖,用智能合约来监管,这是区块链中国监管梦里面提出的概念。

四、监管带来政府的支持

现在我们拿Bakkt公司计划与传统数字代币市场行为相比,看看它们有什么不同?除了比较多的产品,从金融产品的功能来看,其实是差不多的。它们的关键区别在于是否有政府监管部门支持,Bakkt是美国政府SEC批准的,也受政府监管;而传统数字代币逃避政府监管,业务也没有被政府批准。

传统数字代币市场小,参与人少,2017年到2018年,数字代币经历了一个先爆涨又爆跌的过程,涨跌速度之快,打破以前所有金融产品的涨跌速度,使早期拥有数字代币的人们赚了一大笔钱,而后来买的却赔的很惨。2018年,全球许多政府纷纷开始监管数字代币市场,美国便是一个代表。

这次,美国政府的态度还是非常开明的。美国政府允许数字美元发行,又批准Bakkt成立,说明美国政府认为这些都是合法的商业行为,只要这些产品和交易所在政府监管之下。而且可以清楚看出,美国主流市场已经接受数字代币,可以采用传统市场的金融产品包括共同基金、养老基金等方式。

IBM出的数字美元,好像钱存在银行里一样安全,也是由美国政府单位FDIC进行担保。这代表钱可以从美元换成数字美元,再从数字美元换成其他数字代币,用做投资或投机用。从数字代币也可以先换成数字美元,再换成美元。一旦换成数字美元,因为有FDIC的担保而安全了。这代表美国政府支持在政府监管下的数字代币金融活动,可以成为正规金融产品。

五、新的基于区块链的金融市场出现

这样,一个全新的金融市场正在美国慢慢形成,其基础是数字美元,有数字代币的基金、共同基金、养老基金、期货以及ETF。比特币不会是基础货币,因为在美国这只是“商品”,不是货币。数字经济需要数字货币,在美国这只会是数字美元,不会是比特币商品。但传统金融市场仍然存在,所以会有两个不同的金融市场同时存在,而且可能会共存很久。有可能这两个金融市场会慢慢合并成一个金融市场。下表显示这两个金融市场之间的差异,另外还有正规市场外的“不合法”市场。

从2015年1月,《华尔街日报》就认为数字代币会颠覆金融市场,而2018年,在美国,这个颠覆终于来了,由Bakkt和IBM公司带头,一个建立数字代币合法交易所和金融产品(Bakkt),一个创建数字美元(IBM)。2个全球IT界领袖,一个发行数字美元(IBM),另一个成为数字代币的金融产品的股东(微软),并且很可能用其BaaS平台来推数字代币金融产品。两个IT界巨人以后在数字金融上各领风骚。

六、总结

雅虎金融(Yahoo!Finance)总结了造就Bakkt成功的如下4点原因:

1.大量传统金融机构可进入数字代币市场。在Bakkt成立之前,传统金融机构无法参与数字代币市场,因为监管法规不允许他们在该领域投资。这次大门敞开了,想要进来的机构非常多。

2.Bakkt学习了过去失败的教训,例如上次比特币ETF失败的经验,不再犯同样错误。

3.Bakkt提供了一个安全的全球交易平台,使机构能够放心投资。现在数字代币市场没有提供这些服务,安全问题一再出现。

4.Bakkt的交易平台和区块链是分离的,在中心平台上交易,速度快,保证安全(本文第3节对此进行了讨论)。

事实上,Bakkt把数字代币当成商品,商品交易并不依赖平台,如黄金交易既可以在矿场上交易,也可以在美国CTFC高速平台上交易。

七、进一步的思考

日本在2017年4月1日,也即愚人节当天,宣布承认比特币为日本合法货币。我们一直很疑惑日本政府为什么选择在愚人节那天宣布这个消息,难道这只是个玩笑?事实上,这消息虽然在愚人节那天宣布,但却是日本立法通过,不是愚人节的玩笑。但为什么日本要接受比特币为日本合法货币?日本政府只是说这对日本有益,但没有解释原因。这是否影响了美国,从而在2018年接受数字代币市场呢?值得我们进一步探究。也许这是日本的一个重要布局,带领走进数字经济,而且由日本先开始,不是由美国开始。

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