曾经轻松十倍的IEO 现在还有人参与吗?

新年伊始,币安拉开IEO「首次交易所发行」舞台的帷幕,塑造了BTT造富神话。

IEO就像雪中送炭,给熊市中无望的交易所和饥饿的韭菜以希望。

彼时,各方对IEO看法不一。KuCoin等交易所认为这是为用户推荐精品项目的方式,各家争相模仿,推出类似模式;但也有激进者认为,IEO不过是又一轮割韭菜的把戏……

数月过去,IEO究竟带来了什么?记者采访了多名散户、交易所和项目,他们对IEO又会有着怎样的评价?

“IEO乃至整个币圈,其实都是流量生意。”有人发出感慨。

显然,IEO混战并无改变交易所格局。币安、火币以及OK三大交易所通过IEO收割了大批流量;然而,一些模仿IEO模式的交易所非但没有获得流量的提升,甚至原本的口碑也被IEO败坏,Gate就是其中典型的代表。

部分IEO项目方获得了融资与宣发,也有部分因币价而背上骂名。用户又从IEO中赚到了多少钱?

繁华之下暗流涌动。IEO模式疲态渐显,能否长久存活下去仍是未知。

散户:收益短暂一签难求,不如平台币

提到“IXO”模式,不少人会想起2017年曾红极一时、成就造福神话的ICO(Initial Coin Offering,译为「首次代币发行」)。

可是,随着时间推移,ICO问题不断。

根据Statis Group的研究,2017年78%的ICO项目最终被证明是骗局跑路,7%的项目失败或死亡,仅有15%继续在交易所交易。即便是上了交易所的项目,不少项目也出现了破发,财富效应不再,投资者对ICO的兴趣骤减。

“IEO的一个好处是由交易所筛选项目直接上币,不用担心项目上所之前就跑路。”投资者申牧表示。他曾投资一个名为「六点公会」的ICO项目。但项目在上所之前便已跑路,申牧也因此损失了100个ETH(约60万元)。

此前的ICO募资基本要经历几个过程:项目发起——私募——公募——上交易所。IEO模式省去了项目方公募环节,由交易所主导募资并在该交易所直接上币。

“ICO是个搏傻的游戏,每年好项目非常稀缺,项目获得大交易所认可更是难上加难。IEO时期,平台已经帮我们筛选了项目。”资深区块链投资人麦子说。

大多数散户投资者跟麦子的想法类似,也让IEO项目收获众多人气,最终一签难求。

OK战略副总裁徐坤也认为,目前这类模式更加适合散户,相当于交易所在其中进行风控。

但徐坤也表示,除了依靠交易所筛选项目外,投资者本身也要加强投资风险管控意识,对项目要更深入地去了解,防范潜在的隐患。

据统计发现,三大交易所的IEO项目,虽然经历了冲高回落,但大部分上所迄今,都有不同程度的上涨,最高盈利可达2-46倍。

除了IEO之外,OK近三个月仅上线三个项目;币安平均每月上线5个项目,其中3月最高,上线了7个项目;火币通过FastTrack每月上线4个项目。然而这些项目,都没有IEO项目获得如此高关注,并且市场表现不佳,有些甚至严重破发。

若抢到了IEO份额,用户固然赚到了。然而,中签率太低,在二级市场入手则沦为接盘。

很多投资者总结,投IEO项目,还不如“投交易所”——即直接炒作、投资平台币。

“这一波收益最高的还是持有平台币的人。”BTC本位的麦子通过质押BTC贷入BNB参与IEO;IEO结束后,卖出获得的token,获得月化5%-15%的收益,但他坦言收益还是比不过平台币。

麦子的话所言非虚,相比于IEO项目动辄数十倍的收益来说,平台币的收益虽然较小,但胜在“稳定”。今年以来,三大交易所平台币累计涨幅均超过200%:BNB(440%)、HT(272%)、OKB(230%)。

交易所:品牌换流量,热闹依然是头部的

去年的熊市,导致交易所的交易量出现不同程度的下滑,一些小型交易所甚至直接关停。

IEO本质就是交易所品牌换流量。

“加密货币交易本质上和互联网一样,其实都是一种流量生意。”ETM团队告诉记者,IEO模式可以为交易所激活存量用户、带来增量用户。

首发项目,尤其是其他竞争对手都没有这个项目,可以将关注这个项目的所有流量汇聚到交易平台。

一家IEO项目方透露,某交易所与其签订了排他协议,要求该项目在2月之内不能上线其他交易平台,以防止流量被抢夺。

IEO所带来的效果显著。根据Tokeninsight数据,交易所交易量从2019年2月份开始有上升趋势,从1月到3月交易量增长了一倍。

今年年初,牛市尚未显露迹象。现货市场交易疲软,1月上旬全球加密货币日交易量仅为150亿美元。

随着IEO的火热,新的玩法也增加了市场交易的活跃度。截止到4月2日比特币复苏前,全球加密货币日交易增加了一倍多,达到330亿美元。

“之前大家说OK的合约(深度)很厉害,现在OK的现货交易量、日活也都增加了很多,某种程度上来说,Jumpstart贡献了不小的力量。”徐坤告诉记者。

IEO相当于以品牌赌流量,交易所不遗余力地为项目进行推介宣传。IEO项目也与交易所品牌绑定更深,一旦项目上线破发严重,对交易所的声誉势必造成严重损害。

今年4月,Gate交易所推出首期IEO项目CNNS。项目上线后,高开低走,次日直接腰斩,引发投资者维权风波。

“比特儿(Gate前身)所积攒的口碑,让「CNNS事件」都给败坏了。”投资者陈则发出感慨,“如果平台IEO项目不好,我会认为是你平台失职。”

他告诉记者,其现在只参与三大交易所推出的IEO项目。“三大(交易所)的项目,收益率都是比较高的。小的交易所还是算了吧,风险太高,破发严重。”

CryptoRank的数据显示,目前IEO项目综合回报率最高的前五交易所分别是:OK(1068.47%)、ZB(343.53%)、Binance(163.73%)、CoinBene(137.17%)、火币(132.5%)。而一些小型交易所由于上线项目破发严重,带低了整体收益率,出现负数。

IEO是把双刃剑,交易所在对待IEO项目时也显得更加慎重。

“IEO也是更好的品牌建设手段,以前项目不好可以直接下线,现在更加损害品牌。IEO项目有了交易所背书,投入成本更大,意味着它有更强的动机去审核项目。”OK研究员赵旭初解释说。

据了解,Jumpstart的运营团队每个月需要约谈十几个项目,并从中筛选出一个项目上线。对此,徐坤评论道,“并非每个月非要上线一个,如果没有好的项目也可以不推。在筛选项目上,平台一定要做到宁缺毋滥。”

在项目发行上,交易所的审核标准也更加严苛。“在OK的审核标准中,项目的技术实力是最关键的指标。项目选择上更倾向于有技术功底的团队,一定要有代码开发能力和成绩。”徐坤说道。

此外,OK还要求项目创始团队不仅要有技术人员,也要有了解密码学或者区块链基础的成员,项目不能纸上谈兵。如果项目获得大机构的融资背书,审核通过的可能性将会更高。

项目:公关需求大于募资

“IEO就是公关需求大于募资需求,我们根本不会采用IEO这种方式去募资。”一家匿名的项目方告诉记者,“说白了就是一个流量争夺、没有任何意义的募资。”

多位投资人和项目方告诉记者,一般项目方在上线交易所进行IEO募资之前,都需要向交易所缴纳一定数额的“做市”费。如果要去三大交易所(火币、币安和OK)进行IEO,这笔做市费会更加高昂,而交易所最后募资到的钱跟这笔做市费比起来,简直就是杯水车薪。

数字货币交易所Bibox和SKR的闹剧,撕开了IEO的最后一块遮羞布。

今年4月份,在IEO浪潮下,Bibox IEO平台Orbit一口气推出了四个项目。

据SKR项目接受31QU采访时称,一开始,Bibox答应会给SKR首发,而作为首发,SKR要向Bibox缴纳20万USD的“保证金”;并要求他们上线之后将币价拉至5到10倍,需要再缴纳125万-250万美金,而SKR计划募资金额只有25万美金。SKR无力承担高昂的做市费,后来与Bibox的矛盾彻底激化。

可以看出,相比起做市和宣发费用,项目方募到的钱简直就是杯水车薪。

“其实很多IEO的项目都是很穷的,IEO最大的好处就是获得了一个流动性。可能它做市资金和它募到的钱达平,但它获得了流动性,后续可以再通过一些其他的方式来变现。”标准共识高级分析师李自鹏表示。

“IEO核心是流量生意,一个月上一期项目,整个交易所流量都会集中到这个项目上,关注度会很高。”曾在OK进行过IEO的ETM团队也认为流量是关键。“牛市一个月上很多项目,熊市IEO模式一个月就上几个项目,项目区分度会很高。”

至于募资较少,ETM方面表示募资并不是其关注的重点。“200万、300万美金,对于项目来说不算什么,但IEO能获得大量C端用户的关注和流量。”

交易所会动用自身资源支持IEO项目宣发,甚至主动帮助项目方对接媒体宣传。

“从结果来看,性价比比较高,我们还是比较满意的。”ETM方面表示,IEO之后,ETM持币地址翻了一倍。

因此,ETM认为,IEO模式目前适合三类项目:一是此前宣发比较少的,需要流量关注的项目;二是资金实力雄厚的项目,因为IEO过程中的市值管理及宣发都需要耗费资金;三是在牛市融资较多、估值较高的项目,可以通过打折出售部分代币,增加流通性。

IEO还能玩多久?

对于IEO,散户形成了一种既定的认知:如果项目方不拉盘,就是割韭菜。大部分舆论和资金压力集中在项目方身上。

多位业内人士始终认为,IEO模式能否持续,项目质量才是最重要的因素。

“从短期看IEO确实成功,但从长期看会逐步式微。说短期成功,是因为IEO确实带动了市场热情,从5月融资金额上看也创下历史新高;说长期不会成功,是因为该模式不可持续,一是缺乏必要的监管,二是在多家交易所的竞争格局下,IEO质量下降会成为必然。”分析人士郭亚军说。

根据Inwara的数据显示,截止今年6月,仅有30%的IEO项目具有最低功能实现的产品(MVP,Minimum Visible Product),其余70%的IEO项目,无法给投资者证明项目开发的能力。

从3月IEO兴起以来,新IEO项目在上线后的溢价越来越低,破发率越来越高;在经历了五月的高峰后,IEO融资金额也越来越低。

根据coinschedule的最新数据,IEO在5月全球融资创下11亿美元新高后就开始迅速回落,到6月的融资金额仅1亿美元,甚至低于4月的融资总额。

即便熊市已逝,在只属于BTC的牛市下,大交易所IEO还是小币种能获取关注的少数途径之一。

可惜,IEO的红利,已经不多了。

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