比特币和黄金到底谁是避险之王?

贸易摩擦对全球市场造成的影响加剧,投资数字资产是一个相对较新的现象。现在时代的机遇来了,但因现在数字货币从规模上还小,市场也不够成熟,产品可选择性也不够,波动走势也较明显。假如有一个稳定、成熟、多元、强大的数字货币市场,一定是今天不少投资者的选择。时代在呼唤,一个强大的数字货币市场存在。

贸易摩擦对全球市场造成的影响加剧,美国股市周一录得今年以来最大单日跌幅,同时债券市场的经济衰退指标是发出自2007年以来最强烈的利空信号。基准的标准普尔500(S&P 500)指数跌至两个月低位,从7月的历史高位下跌6%。此前中国允许人民币汇率跌破关键关口。各方对全球经济增长前景的担忧日益加剧。

传统世界,贸易纷争层出不穷。美国总统特朗普上台以来,在全球挑起了多国贸易摩擦。日韩贸易战也日趋白热化,也有美国的贸易制裁使得一些国家经济严重萧条。

比特币有对冲属性

随着贸易摩擦等对全球市场造成的混乱影响,投资者们正在企图寻找一些不受其影响的资产,数字货币成为投资者热门选项之一,但是否成为理想的避险资产?随着美联储降息、人民币破7等一系列重大事件的发生,黄金和比特币等资产的避险属性也越来越明显,WOEX交易所负责人介绍说。自中国和美国贸易摩擦消息传出以来,黄金已经跃升至六年来的最高点,涨幅约为4%。比特币价格自上周以来上涨了近20%,比特币再次突破11500美元关口,而随之发生的,则是其市场占有率(BTCDominance)再次飙升,BTC Dominance指标已达到67.6%,距离70%的关键比例越来越近。据比推数据,以太坊、比特币现金、莱特币等上涨超过5%。Jefferies LLC外汇主管Brad Bechtel表示,“比特币看起来的确有点像避险资产。当市场稳定并上涨时,比特币就会疲软。但每当我们看到市场动荡并开始抛售时,就会看到比特币和避险资产高涨。”

奥地利经济学家罗恩·保罗说:我非常有信心比特币已成为对抗不确定性的对冲手段,特别是在国际市场。自2013年底BTC达到1000美元以来,情况确实如此。

比特币:数字黄金的崛起之路

比特币融合了硬通货(黄金和白银等)的最佳品质,以及世界中大多数人已经习以为常的现代银行业务。反应链上活跃度的比特币链上周转率(TRC,Turnover Rate on the Chain)不断下降,从2017年的15.46次/年,2018年8.28次/年,2019年约7.8次/年。

比特币链上转账的活动逐渐减弱,既不是因为支付需求减少,也不是因为交易需求减少,而是价值储备需求的上升。这是因为支付需求保持稳定的微增长态势。场内交易需求暴涨将带来更多的链上转账,而场外交易占链上转账总数量的比例仅为1%左右,影响非常小。按照逻辑推理,是因为存储需求上升导致的周转率下降。

明确判定:将比特币作为“价值存储”是一个更容易接受的概念,比特币作为数字黄金的价值储备之路正在崛起。预计2021年比特币市值将达到1.5万亿美元左右,届时将达到黄金价值的20%。

根据存量-产量(STOck-to-flow)模型来对比比特币和黄金的稀缺程度,即存产比SF=存量/产量。其中,存量是现有库存或储备的大小。产量是年产量。SF是供应增长率(产量/存量)或通货膨胀率的倒数。

黄金已开采近78%,年产量增长率处于1.5%~1.8%之间,逐年微降。世界黄金协会(WGC)估计,黄金全球可采储量约24.40万吨,历史上已开采约19万吨,占比77.87%左右。由于黄金基本上不可毁坏,已开采黄金仍然以某种形式存在于世界上。如果所有黄金全部放在一起,形成的纯金立方体边长可达21米。

在国家层面上,中国是2018年世界最大黄金生产国,产量占全球总量约11.54%,其次是澳大利亚(8.99%)和俄罗斯(8.49%)。异曲同工的是,比特币前五大算力矿池分别是BTC.com、F2Pool、AntPool、Poolin、BTC.TOP,算力合计占比超过66%,也均由中国人发起建立,中国也是世界上最大比特币生产国。

已开采的黄金中,47.70%用于首饰,21.10%用于私人投资,17.10%用于各国央行存储,其他占比14.10%。每年,全球黄金矿业新采出约3000—3500吨黄金,近年来黄金产量呈上升趋势,但年产量增长率逐年微降。

需要指出的是,世界黄金协会的报告指出,央行投资黄金的五条重要原因,重要程度依次递减:避险资产、有效的投资组合多元化工具;全球认可;历史地位;政治风险。

时代在呼唤一个强大的数字货币市场

中国和美国贸易摩擦升级仅仅是全球地缘政治不稳定的一个因素,此外还有伊朗、朝鲜以及英国脱欧造成的局部地区的不稳定。这使得投资者正在寻求保护其资产的方式,可在全球被访问的数字资产很具吸引力,其去中心化的架构使得政府无法对其进行干预,这正是数字货币的魅力所在。数字货币没有区域的划分,没有政治的纷争,加密而又透明,只有真实而又虚拟的价值存在。在市场动荡时投资数字资产是一个相对较新的现象,以往在这种时期,投资者通常当然买入黄金和美国国债等作为对冲手段。

但对数字货币市场,现在时代的机遇来了,但因现在数字货币从规模上还小,市场也不够成熟,产品可选择性可不够,波动走势也较明显。假如又稳定、成熟、多元、强大的数字货币市场,一定是今天不少投资者的选择。时代在呼唤,一个强大的数字货币市场存在。然而,现在,突然间,我们知道至少有一块巨大的黄金漂浮在离我们不远的太空中。它离我们很近,像埃隆·马斯克(Elon Musk)这样的人可以拿到。

我们把它放在哪里?这可是一吨又一吨的黄金啊!开一个脑洞,如果你把所有这些都放到比特币里呢?

比特币是加密黄金?

比特币将突然包含大部分资产的价值,因为无论发生什么情况,注入市场的资金都会使价格飙升。

想象一下,它被注入任何其他资产。按资本投资计算,投资者将立即成为最大的持有者,但这一链条也将突然产生新的价值。

一大批货币将退出市场,由一位希望看到它们升值的人持有。除比特币外,几乎所有排名前100的币,都有可能发生。如果有人对BTC投资那么多,他们将会有一大笔投资,但可能不是最大的BTC资产。

然而,在其他通证中,如Cardano、波场(Tron)或NEO,它们将持有相当大一部分的总供应量。

这就引出了一个脑洞:要花多少亿美元,才能让一条既定的链物有所值。至于黄金,“供应有限”的论点现在已经站不住脚了。

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